Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan yang Mempengaruhi Return Saham di Negara Asean-5

Herlina Lusmeida; Ondo Citra

doi:10.33603/jka.v8i1.9364

Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan yang Mempengaruhi Return Saham di Negara Asean-5

Authors

Herlina Lusmeida Universitas Pelita Harapan
Ondo Citra Universitas Pelita Harapan

DOI:

https://doi.org/10.33603/jka.v8i1.9364

Keywords:

Dividend policy, Funding decision, Investment decision, Profitability, Stock return

Abstract

This research aims to determine the influence of the level of profitability, investment decisions, funding decisions and dividend policy on stock returns and also to determine the ability of dividend policy to moderate the level of profitability, investment decisions and funding policies on stock returns in manufacturing sector companies listed on S&P Capital IQ in ASEAN-5 countries (Malaysia, Indonesia, Philippines, Thailand and Singapore). This research is a quantitative research, using a purposive sampling method, 126 samples were obtained during the 8 year research period (from 2014 to 2021), so there were 1,008 observations. The research results show that dividend policy and profitability have a positive effect on stock returns, but investment and funding decisions have a negative effect. Dividend policy strengthens the positive influence of profitability levels on stock returns, but dividend policy does not strengthen the positive influence of investment decisions and funding decisions on stock returns. The practical implication of this research is that companies must strive to increase the level of profitability and carefully consider the company's dividend policy because these two things will support the company's stock returns. The theoretical implication is that this research supports the signaling theory that the level of profitability and dividend policy is information that provides signals on stock returns.

References

Adiwibowo, & Sigit, A. (2018). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 6(2), 203. https://doi.org/10.32493/jiaup.v6i2.1955.

Ahmadi, R. A. (2018). Contagion Effect Antar Negara Asean-5. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 3(2), 203. https://doi.org/10.33087/jmas.v3i2.58.

Almira, N. P. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on Asset, Return on Equity, Dan Earning Per Share Berpengaruh Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(3), 1069. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i03.p13.

Amendy, D. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Risiko Keuangan Dan Financial Performance Terhadap Return Saham. Jurnal Edukasi : Ekonomi, Pendidikan dan Akuntansi, 10(November), 87–94. https://jurnal.unigal.ac.id/index.php/edukasi.

Arizki, A., Masdupi, E., & Fitri, Z. Y. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha, 13(1), 73–82. https://doi.org/10.22441/profita.2020.v13.01.012.

Bahri, S. (2021). Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. JRAK (Jurnal Riset Akuntansi & Komputerisasi Akuntansi), 2(1), 37–50. https://doi.org/10.30598/arujournalvol2iss1pp37-50.

Bahrun, M. F., Firmansyah, A., & Tifah. (2020). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Dan Arus Kas Bebas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 8(3), 263–276.

Dewi, I. A. P. P., & Sedana, I. B. P. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(7), 3623. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i07.p07.

Fridana, I. O., & Asandimitra, N. (2020). Analisis Faktor Yang Memengaruhi Keputusan Investasi (Studi Pada Mahasiswi Di Surabaya). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 4(2), 396–405. https://doi.org/10.24912/jmieb.v4i2.8729.

Gujarati, N. D. (2006). Basic Econometrics (Fourth Edition). The McGraw - Hill.

Hardiani, S. E., & Hakim, M. Z. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham (Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek tahun 2016- 2019). 41–51. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5153.

Hariningsih, E., & Harsono, M. (2019). Kajian Kritis Kontribusi Signaling Theory Pada Area. Jurnal Pendidikan Ekonomi Dan Kewirausahaan, 2(2), 241–257.

Hawari, M. N., & Putri, Z. E. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Manajemen Laba Terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Akuntabilitas, 13(1), 23–34. https://doi.org/10.15408/akt.v13i1.16659.

Hendrianto, S. (2022). Analysis of Return on Equity, Dividend Payout Ratio, Price to Earning Ratio and Their Effect on Stock Returns in LQ45 Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal Multidisiplin Madani (MUDIMA), 2(4), 1915–1928. https://journal.yp3a.org/index.php/mudima/index.

Herdyan, D. (2017). Pengaruh investment opportunity set, kebijakan ( studi kasus pada perusahaan sub properti dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2011 -2015 ) the influence of investment opportunity set, dividend policy, and financing decision to. Telkom University, 4(2), 1657–1665.

Hidayah, A. (2022, November 22). Ssstt..Unilever (UNVR) Bagi Dividen Jumbo, Siap-Siap Serok. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20221122062226-17- 390013/sssttunilever--unvr--bagi-dividen-jumbo-siap-siap-serok.

Hikmah, T. N., Pahlevi, C., & Damang, K. (2022). The Effect Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) Toward Stock Return with dividend policy as Intervening Variable (Case study on Transportation and Logistics Sector Companies Listed in The Indonesia Stock Exchange. Hasanuddin Journal of Applied Business and Entrepreneurship (HJABE), 5, 33–50.

Istiani, R., Sebrina, N., & Halmawati. (2020). Pengaruh financial distress dan leverage terhadap fleksibilitas klasifikasi arus kas (Studi Empiris pada Perusahan Non-Finansial yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2018). Eksplorasi Akuntansi, 2(1), 1–13.

Jefri, J., Siregar, E. S., & Kurnianti, D. (2020). Pengaruh ROE, BVPS, dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Return Saham. Jurnal PROFIT Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 7(2), 101–112. https://doi.org/10.36706/jp.v7i2.11875.

Kurnia, D. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Harga Saham Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Provinsi Banten yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2016. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK), 6(2), 178. https://doi.org/10.30656/jak.v6i2.1433.

Muhammad, T. T., & Rahim, S. (2015). Pengaruh Tingkat Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Akuntansi Aktual, 3(2), 117–126. http://journal2.um.ac.id/index.php/jaa/article/view/7171/3587.

Myers, S. C. 1984. The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 393, 574–592. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x.

Prawirasasra, K. P., & Dialysa, F. (2016). Implikasi behavioral finance pada proses pengambilan keputusan investasi di masa pensiun. Jurnal Manajemen Dan Bisnis (Performa), 13(2), 21–36.

Purba, N. M. B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12 No. 2(November), 67–76.

Ristyawan, M. R. (2019). Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt To Assets Ratio (DAR), Price To Book Value (PBV) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2017. Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Kewirausahaan, 8(1), 1. https://doi.org/10.26418/jebik.v8i1.26966.

Sanjaya, S., & Rizky, M. F. (2018). Analisis Profitabilitas Dalam Menilai Kinerja Keuangan Pada PT. Taspen (Persero) Medan. KITABAH: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Syariah, 2(Desember), 277–293.

Santoso, B. H., & Rafika, M. (2017). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(November), 1–20.

Singa, N. A. G., Nainggolan, B. R. M., & Waruwu, E. (2020). View of Pengaruh ROA, Keputusan Investasi, CR, TATO Dan Arus Kas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur. Costing : Journal of Economic, Business and Accounting, 3(June 2020), 292–299. https://journal.ipm2kpe.or.id/index.php/COSTING/article/view/1109/697.

Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.1055/s-2004-820924.

Sudarsono, B., & Sudiyatno, B. (2016). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 s/d 2014. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi (JBE), 23(1), 30–51.

Suhadak, Kurniaty, Handayani, S. R., & Rahayu, S. M. (2018). Stock return and financial performance as moderation variable in influence of good corporate governance towards corporate value. Asian Journal of Accounting Research, 4(July), 18–34. https://doi.org/10.1108/AJAR-07-2018-0021.

Suprihatin, N. S., & Giftilora, M. (2020). Penggunaan Laba, Arus Kas Dan Leverage Dalam Memprediksi Financial Distress. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 141–152. https://doi.org/10.26533/jad.v3i2.694.

Tambunan, E. H., Sabijono, H., & Lambey, R. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Konstruksi di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Dan Akuntansi, 7(3), 4445–4454.

Tyas, M. D. P., Maruddani, D. A. I., & Rahmawati, R. (2019). Perhitungan Value At Risk Dengan Pendekatan Threshold Autoregressive Conditional Heteroscedasticity-Generalized Extreme Value. Media Statistika, 12(1), 73. https://doi.org/10.14710/medstat.12.1.73-85.

Umdiana, N., & Claudia, H. (2020). Analisis Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi, 7, 52–70.

Warouw, V., Pangkey, R., & Fajar, N. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ45 Di BEI Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi Manado (JAIM), 3(1), 137–148. https://doi.org/10.53682/jaim.v3i1.2426.

Weygandt, Paul, K. D., & Donald, K. E. (2019). Financial Accounting With IFRS 4th Edition. John Wiley & Sons, Ltd.

Wijayanti, R. I. (2022). Begini Cara Menghitung Return Saham, Simak Langkahnya! IDX Channel.

Yanuarti, I., & Dewi, H. (2019). The Influence of Factors Affecting Dividend Payout Ratio to Stock Price of Firms Listed in Indonesia Stock Exchange. 100(Icoi), 434–439. https://doi.org/10.2991/icoi-19.2019.75.

Yudawisastra, H. G., Sumantri, M., & Manurung, D. T. . (2018). Dividend Policy, Funding Decision and Share Price: Study in Kompas 100 Index in Indonesia. International Research Journal of Finance and Economics. https://www.google.com/search?q=Dividend+Policy%2C+Funding+Decision+and+Share+Price%3A+Study+in+Kompas+100+Index+in+Indonesia&rlz=1C1CHBF_enID998ID998&oq=Dividend+Policy%2C+Funding+Decision+and+Share+Price%3A+Study+in+Kompas+100+Index+in+Indonesia&aqs=chr.

Yulindasari, H., & Soekotjo, H. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Investasi, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Investasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8, 1–18.

Zuchrinata, F. A., & Yunita, I. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bank Indonesia, Debt to Equity Ratio, Ukuran Perusahaan dan Umur Perusahaan terhadap profitabilitas Perusahaan Sub Sektor Pertambanagan Batubara yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017. JIM UPB (Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam), 7(2), 189–198. https://doi.org/10.33884/jimupb.v7i2.1232.

Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan yang Mempengaruhi Return Saham di Negara Asean-5

Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan yang Mempengaruhi Return Saham di Negara Asean-5

Authors

DOI:

Keywords:

Abstract

References

Downloads

Published

How to Cite

Issue

Section

License