Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan yang Mempengaruhi Return Saham di Negara Asean-5
DOI:
https://doi.org/10.33603/jka.v8i1.9364Kata Kunci:
Kebijakan dividen, Keputusan investasi, Keputusan pendanaan, Return saham, Tingkat profitabilitasAbstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tingkat profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap return saham dan juga untuk mengetahui mampukah kebijakan dividen memoderasi tingkat profitabilitas, keputusan investasi dan kebijakan pendanaan terhadap return saham pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di S&P Capital IQ di negara ASEAN-5 (Malaysia, Indonesia, Filipina, Thailand, dan Singapura). Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif, dengan menggunakan metode purposive sampling, diperoleh 126 sampel selama 8 tahun periode penelitian (mulai tahun 2014 sampai tahun 2021), sehingga ada 1.008 observasi. Hasil penelitian menunjukkan kebijakan dividen dan profitabilitas berpengaruh positif terhadap return saham, namun keputusan investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh negatif. Kebijakan dividen memperkuat pengaruh positif tingkat profitabilitas terhadap return saham, akan tetapi kebijakan dividen tidak memperkuat pengaruh positif keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap return saham. Implikasi praktis penelitian ini adalah perusahaan harus berupaya meningkatkan tingkat profitabilitas dan mempertimbangkan dengan hati-hati kebijakan dividen perusahaan karena kedua hal ini akan mendukung return saham perusahaan. Implikasi secara teoritis adalah penelitian ini mendukung teori signalling bahwa tingkat profitabilitas dan kebijakan dividen merupakan informasi yang memberikan signal terhadap return saham.
Referensi
Adiwibowo, & Sigit, A. (2018). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 6(2), 203. https://doi.org/10.32493/jiaup.v6i2.1955.
Ahmadi, R. A. (2018). Contagion Effect Antar Negara Asean-5. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 3(2), 203. https://doi.org/10.33087/jmas.v3i2.58.
Almira, N. P. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on Asset, Return on Equity, Dan Earning Per Share Berpengaruh Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(3), 1069. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i03.p13.
Amendy, D. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Risiko Keuangan Dan Financial Performance Terhadap Return Saham. Jurnal Edukasi : Ekonomi, Pendidikan dan Akuntansi, 10(November), 87–94. https://jurnal.unigal.ac.id/index.php/edukasi.
Arizki, A., Masdupi, E., & Fitri, Z. Y. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kajian Manajemen Dan Wirausaha, 13(1), 73–82. https://doi.org/10.22441/profita.2020.v13.01.012.
Bahri, S. (2021). Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. JRAK (Jurnal Riset Akuntansi & Komputerisasi Akuntansi), 2(1), 37–50. https://doi.org/10.30598/arujournalvol2iss1pp37-50.
Bahrun, M. F., Firmansyah, A., & Tifah. (2020). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Dan Arus Kas Bebas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 8(3), 263–276.
Dewi, I. A. P. P., & Sedana, I. B. P. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(7), 3623. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i07.p07.
Fridana, I. O., & Asandimitra, N. (2020). Analisis Faktor Yang Memengaruhi Keputusan Investasi (Studi Pada Mahasiswi Di Surabaya). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 4(2), 396–405. https://doi.org/10.24912/jmieb.v4i2.8729.
Gujarati, N. D. (2006). Basic Econometrics (Fourth Edition). The McGraw - Hill.
Hardiani, S. E., & Hakim, M. Z. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham (Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek tahun 2016- 2019). 41–51. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5153.
Hariningsih, E., & Harsono, M. (2019). Kajian Kritis Kontribusi Signaling Theory Pada Area. Jurnal Pendidikan Ekonomi Dan Kewirausahaan, 2(2), 241–257.
Hawari, M. N., & Putri, Z. E. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Manajemen Laba Terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Akuntabilitas, 13(1), 23–34. https://doi.org/10.15408/akt.v13i1.16659.
Hendrianto, S. (2022). Analysis of Return on Equity, Dividend Payout Ratio, Price to Earning Ratio and Their Effect on Stock Returns in LQ45 Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal Multidisiplin Madani (MUDIMA), 2(4), 1915–1928. https://journal.yp3a.org/index.php/mudima/index.
Herdyan, D. (2017). Pengaruh investment opportunity set, kebijakan ( studi kasus pada perusahaan sub properti dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2011 -2015 ) the influence of investment opportunity set, dividend policy, and financing decision to. Telkom University, 4(2), 1657–1665.
Hidayah, A. (2022, November 22). Ssstt..Unilever (UNVR) Bagi Dividen Jumbo, Siap-Siap Serok. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20221122062226-17- 390013/sssttunilever--unvr--bagi-dividen-jumbo-siap-siap-serok.
Hikmah, T. N., Pahlevi, C., & Damang, K. (2022). The Effect Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) Toward Stock Return with dividend policy as Intervening Variable (Case study on Transportation and Logistics Sector Companies Listed in The Indonesia Stock Exchange. Hasanuddin Journal of Applied Business and Entrepreneurship (HJABE), 5, 33–50.
Istiani, R., Sebrina, N., & Halmawati. (2020). Pengaruh financial distress dan leverage terhadap fleksibilitas klasifikasi arus kas (Studi Empiris pada Perusahan Non-Finansial yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2018). Eksplorasi Akuntansi, 2(1), 1–13.
Jefri, J., Siregar, E. S., & Kurnianti, D. (2020). Pengaruh ROE, BVPS, dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Return Saham. Jurnal PROFIT Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 7(2), 101–112. https://doi.org/10.36706/jp.v7i2.11875.
Kurnia, D. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Harga Saham Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Provinsi Banten yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2016. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK), 6(2), 178. https://doi.org/10.30656/jak.v6i2.1433.
Muhammad, T. T., & Rahim, S. (2015). Pengaruh Tingkat Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Akuntansi Aktual, 3(2), 117–126. http://journal2.um.ac.id/index.php/jaa/article/view/7171/3587.
Myers, S. C. 1984. The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 393, 574–592. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x.
Prawirasasra, K. P., & Dialysa, F. (2016). Implikasi behavioral finance pada proses pengambilan keputusan investasi di masa pensiun. Jurnal Manajemen Dan Bisnis (Performa), 13(2), 21–36.
Purba, N. M. B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12 No. 2(November), 67–76.
Ristyawan, M. R. (2019). Pengaruh Return On Equity (ROE), Debt To Assets Ratio (DAR), Price To Book Value (PBV) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2017. Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Kewirausahaan, 8(1), 1. https://doi.org/10.26418/jebik.v8i1.26966.
Sanjaya, S., & Rizky, M. F. (2018). Analisis Profitabilitas Dalam Menilai Kinerja Keuangan Pada PT. Taspen (Persero) Medan. KITABAH: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Syariah, 2(Desember), 277–293.
Santoso, B. H., & Rafika, M. (2017). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(November), 1–20.
Singa, N. A. G., Nainggolan, B. R. M., & Waruwu, E. (2020). View of Pengaruh ROA, Keputusan Investasi, CR, TATO Dan Arus Kas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur. Costing : Journal of Economic, Business and Accounting, 3(June 2020), 292–299. https://journal.ipm2kpe.or.id/index.php/COSTING/article/view/1109/697.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.1055/s-2004-820924.
Sudarsono, B., & Sudiyatno, B. (2016). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 s/d 2014. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi (JBE), 23(1), 30–51.
Suhadak, Kurniaty, Handayani, S. R., & Rahayu, S. M. (2018). Stock return and financial performance as moderation variable in influence of good corporate governance towards corporate value. Asian Journal of Accounting Research, 4(July), 18–34. https://doi.org/10.1108/AJAR-07-2018-0021.
Suprihatin, N. S., & Giftilora, M. (2020). Penggunaan Laba, Arus Kas Dan Leverage Dalam Memprediksi Financial Distress. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 141–152. https://doi.org/10.26533/jad.v3i2.694.
Tambunan, E. H., Sabijono, H., & Lambey, R. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Konstruksi di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Dan Akuntansi, 7(3), 4445–4454.
Tyas, M. D. P., Maruddani, D. A. I., & Rahmawati, R. (2019). Perhitungan Value At Risk Dengan Pendekatan Threshold Autoregressive Conditional Heteroscedasticity-Generalized Extreme Value. Media Statistika, 12(1), 73. https://doi.org/10.14710/medstat.12.1.73-85.
Umdiana, N., & Claudia, H. (2020). Analisis Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi, 7, 52–70.
Warouw, V., Pangkey, R., & Fajar, N. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ45 Di BEI Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi Manado (JAIM), 3(1), 137–148. https://doi.org/10.53682/jaim.v3i1.2426.
Weygandt, Paul, K. D., & Donald, K. E. (2019). Financial Accounting With IFRS 4th Edition. John Wiley & Sons, Ltd.
Wijayanti, R. I. (2022). Begini Cara Menghitung Return Saham, Simak Langkahnya! IDX Channel.
Yanuarti, I., & Dewi, H. (2019). The Influence of Factors Affecting Dividend Payout Ratio to Stock Price of Firms Listed in Indonesia Stock Exchange. 100(Icoi), 434–439. https://doi.org/10.2991/icoi-19.2019.75.
Yudawisastra, H. G., Sumantri, M., & Manurung, D. T. . (2018). Dividend Policy, Funding Decision and Share Price: Study in Kompas 100 Index in Indonesia. International Research Journal of Finance and Economics. https://www.google.com/search?q=Dividend+Policy%2C+Funding+Decision+and+Share+Price%3A+Study+in+Kompas+100+Index+in+Indonesia&rlz=1C1CHBF_enID998ID998&oq=Dividend+Policy%2C+Funding+Decision+and+Share+Price%3A+Study+in+Kompas+100+Index+in+Indonesia&aqs=chr.
Yulindasari, H., & Soekotjo, H. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Investasi, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Investasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8, 1–18.
Zuchrinata, F. A., & Yunita, I. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Bank Indonesia, Debt to Equity Ratio, Ukuran Perusahaan dan Umur Perusahaan terhadap profitabilitas Perusahaan Sub Sektor Pertambanagan Batubara yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017. JIM UPB (Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam), 7(2), 189–198. https://doi.org/10.33884/jimupb.v7i2.1232.
Unduhan
Diterbitkan
Cara Mengutip
Terbitan
Bagian
Lisensi
- Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike (CC-BY-SA 4.0) that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgment of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work.